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VC/PE:中國生物醫藥領域必然會出大公司,非常不希望分攤很大的成本

日期:2019年6月5日 10:45

    醫療健康領域無疑是當前創投圈內最火熱的主題之一,這當中創新藥更是熱中之熱。即便在資本寒冬的近些年,不少投資人表示,好的創新藥項目仍處于哄搶狀態,價格也是水漲船高。
    在今日舉行的第二十一屆中國風險投資論壇之“探索生命科學前沿,推動產業創新升級”分論壇上,多位業內投資專家就生物醫藥科技前沿技術的熱點、產業變革的發展和投資機遇做出了自己的表述。

 


投資機構關注三大機會


    談到生物醫藥科技前沿技術,百奧財富董事長、創始合伙人楊志認為有三個方面未來值得關注。
    第一,細胞治療,在以后會占據整個醫藥健康當中的一大部分,成為一個重要的治療手段,現在很多病不是靠一個大分子蛋白能夠治療的,需要靠整個組織工程,其中最主要的一個解決方案就是細胞作為藥來解決問題。
    第二,基因治療,以后會有更多的基因治療出現,美國的一些大藥廠也開始在捕捉基因治療的機會,現在已經有一些基因治療加細胞治療的組合體出現了。
    第三,RNA分子作為治療手段現在才剛剛開始,這是完全創新的,也會是下一波制藥廠追逐的熱點。
    從投資機會的角度來說,高特佳投資主管合伙人王海蛟認為,具體到國內生物醫藥領域內,主要有三個方面的機會。
    第一,從技術發展時間的判斷來看,國內的醫療健康產業存在基于政策管理和政策調整下的機會。
    從2015年以后,國家監管變成國家的病人需要什么樣的產品和服務,就盡快讓這樣的產品和服務進入到中國,這個監管思路應該還會在未來5-10年延續下去。在這個大的變化下,帶來了一波技術創新的投資。
    另外還帶來了并購整合的機會,未來一些小的藥廠和器械廠的集中度會比過去提高很多。
    第二,在技術創新方面,國內并不一定那么前沿,可能會稍微延遲一些,但會用更低的成本提供給消費者,這種類型在未來5-10年的投資機會比較多。
    至于完全原發性的項目類型會增加,但是需要在科研方面更多投入和時間去耐心等待。
    第三,投資邏輯隨著人口變化,國內市場在發生比較大的變化。事實上,隨著人口的遷移產生的醫療機會巨大,因為人的健康是基本需求,這個地方聚集的人多了,醫療健康需求就會增加。


政府要“雪中送炭”而非“錦上添花”


    匯橋弘甲董事總經理錢然婷表示,生物制藥研發階段90%都會折戟沉沙,隨著科技的進步,即便是在今天,一個藥物進入到臨床三期,失敗率仍有50%這么高。在貌似非常繁華的背后,這個行業有大量科研、技術人員的長期艱辛付出。
    事實上,許多生物制藥公司在早期研發階段風險雖然高,但也是最缺乏生產資料的關鍵階段。在這個階段,風險投資和政府有力的土壤輔助,兩者結合可以真正幫助整個產業的良性發展。
    從政府的角度來說,錢然婷表示,首先要“雪中送炭”而非“錦上添花”。在一些企業最缺少資源的時候,政府要給予相應的幫助,提供土地、資金等幫助,對產業的良性發展非常關鍵,而不是等到其進入生產階段后才提供相關資源。
    其次,在企業的商業化階段,政府要能夠給予幫助。我呼吁從國家到地方醫保體系能真正海納百川,實現良幣驅逐劣幣的過程,讓研發者看到做出來的產品未來真的能夠有惠及病患的通暢渠道。
    從資本市場開放度的角度來說,錢然婷認為,去年香港修改了上市規則,允許未盈利、未有收入的生物醫藥企業到港交所主板上市,今年科創板也將這類企業納入其上市范疇中,這些都能夠惠及到制藥研發領域的上游,也會加速資本對這個領域的配置。
    而這些企業登陸資本市場,必然會贏得VC/PE基金對整個生物制藥領域研發階段的積極投入。

 

中國生物醫藥領域必然會出現大公司


    對于當下流行的海外新藥落地到國內模式,王海蛟將其總結為“商業模式創新”。在他看來,這種模式利用了中美兩地在審批制度、營銷方面的不同,發揮優勢。
    “在中國市場獲得成功的過程,個人感覺可以參考互聯網的做法,關鍵是靠團隊和執行力,如果團隊執行力、運作能力沒有原研廠商強,他們不會給你做,另外跟國內競爭對手競爭的時候也會落后。”
    錢然婷也表示,這是一種在原研領域風險相對較小的方式,應用于現在國內整體醫藥研發水平還是相對國際落后的情形下,是一個不錯的模式,除了團隊執行力的風險點之外,也可以看到國內的企業去境外拿這個管線越來越貴。
    “我們最重要的是滿足病患非常具象的需求,也不能用大家無法接受的價格,作為企業來說要采用這個模式確實要非常精細地算出自己的投入產出,我們非常不希望最后很大的成本攤到VC/PE上。”
    楊志也坦言,真正的創新藥在國內還是鳳毛麟角,真正意義的創新藥在國外也不是很容易得到,做原創是很難的一件事,很多東西可能披著非常創新的外衣,但是實質不創新的、需要深挖才能發現到其創新點的地方。
    他指出,中國醫藥界這些年的發展很有意思,從一開始不重視專利,后來發現不重視專利不行就開始重視專利,現在大家想做更好的也就是真正的創新藥,這個轉折過程需要時間,大家要耐心等待。
    中國整個醫藥市場還是群雄逐鹿,沒有哪家勝出,最后誰能勝出,就看它的創新能力。
    未來十年、二十年,中國這么大的市場肯定要出自己比較大類型的公司,值得期待。

    (來源 :創業資本匯

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